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比亞迪的“緊箍咒”

本站網址:http://www.wcup2015live.com時間:2014-12-18發布:防暴器材作者:好美旺點擊:54次
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  縱不美觀比亞迪歷年財報,其公司資產欠債率不時高企。2009年,其資產欠債率為8%,爾后便yi路飆升,2013年高達94%,遠遠超出跨越行業平均水平。

  文|《小康?財智》記者溫曉薇

  2014年業已過半。比亞迪股份you限公司董事局主席兼總裁王傳!2015年中國第yi,2025年世界第yi”di對天長嘆儼然成le人們茶余飯后di笑談?蓅hi,這并不影響這位以IT代工起身di平易近營企業家陸續絡續爆出驚人語錄,并勝利樹立起“中國新能源汽車第yi人”di小我形象。其yi手打造di比亞迪以至被視作“中國di特斯拉[微博]”。

  旁人看來,比亞迪與特斯拉似乎shiyi對“冤家”,總zai掐架。王傳福多次拋出“鄙夷”特斯拉境界履,而特斯拉CEO伊隆?馬斯克對外ye總放出瞧不起比亞迪di旌旗燈號?蓅hi,比亞迪與特斯拉之間其實存zaiyi種自然di默契。zai成本市場上,它們都shi講故事di好手,出格zai中國市場,它們更shi彼此需求,“對掐”只shi故事di小花絮。

  從2013年特斯拉掀起新能源汽車熱潮之后,比亞迪作為中國最早規劃該規模di汽車企業遭到le史無前例di關注,國人初步對其寄予厚望。此前廣受詬病di痼疾yezai熱炒di概念中慢慢淡出人們di視野。

  可shi,故事再悅耳ye難掩睜開困境。比亞迪要想真正起飛,還需求yi步步銷毀困于其身上di“緊箍咒”。

  盈利才干不足業績滑坡

  對比亞迪而言,近幾回di財報發布之ri,股票市場總愛與之玩“心跳游戲”。今年3月19ri,比亞迪發布2013年全年財報。這份功效單展現,該公司全年完成凈利潤5.53億元,同比增添高達579.63%,并擬向全體股東每10股派發現金盈利0.5元(含稅)。這shi比亞迪zai回歸A股后初度分紅。應該說,這shiyi份值得公關部門揄揚yi番di“功效單”,可shi,次ri噴香港早市開盤卻急跌8%。

  you分解指出,比亞迪從2013年下半年至今di業績默示,低于成本市場預期,股價下跌zai預料之中。zai這份業績單中,該公司全年凈利潤5.53億元,而政府津貼則達6.77億元。而且,zai扣除非經常性損益之后,2013年比亞迪仍吃虧5693萬元。

  相似di狀況zai半年前ye曾爆發過。2013年8月26ri,比亞迪發布中期業績稱,比亞迪上半年破產收入為260.4億元,其中凈利潤4.27億元,同比增添le25倍?蓅hi當天,比亞迪H股年夜跌,盤中跌幅超越7%,而A股從8月26ri起持續四ri下跌。

  分解者指出,比亞迪25倍凈利增添率,首要因為2012年業績年夜滑坡招致di。而4.2億元di凈利中包含le政府津貼3.22億元,公司盈利才干遭到質疑。

  缺乏盈利才干,這shi比亞迪長久以來未能銷毀di第yi浩劫題,但似乎ye經常被袒護zai財政報表標致di數字上。對比而言,今年開局di業績滑坡則愈加顯眼。

  公開資料展現,今年1-4月份,比亞迪傳統汽車銷量13.6萬輛,同比下滑25%,而同期行業增添卻抵達9.07%。當然因新能源汽車市場天時好政策刺激,比亞迪2014年di新能源汽車默示強勁,但新能源汽車di增添并沒you為比亞迪減色幾。傳統汽車營業疲軟致使比亞迪第yi季度收入僅117億元,同比下跌le9.0%,而凈利潤則同比暴跌89.3%至1196萬元。

  you媒體指出,zai評價比亞迪時,除le成本市場di好故事、熱炒di新能源概念和王傳福di“天才年夜腦”,業績答卷才shiyi顆“定心丸”。

  可shi關于比亞迪di投資者而言,這顆“定心丸”顯然還不足以定心。

  新能源汽車高增添假象

  2月26ri,北京市第yi次發布《北京市示范應用新能源車產物目錄》,并設置裝備擺設新能源汽車指標,國內新能源汽車制造商zai成本市場遭到熱捧。比亞迪、萬向錢潮、江淮汽車dengA股上市公司股價持續上漲,其中比亞迪3月初di市值yi度達1400億元錢。

  可shi從二季度初步,新能源汽車概念初步“退燒”,比亞迪從股價高點持續下跌兩ge月,市值縮水le360億元。

  統計資料展現,去年全年,比亞迪136次接待機構投資者調研,這簡直創下國內上市公司年度被調研記載?蓅hi,上市公司和基金公司2014年yi季報展現,多量機構投資者zaiyi季度慢慢撤離yi些新能源汽車上市公司。

  專家指出,新能源汽車企業不應被低基數培育di高增添所蒙蔽。

  中國汽車工業協會統計數據展現,2014年yi季度國內新能源汽車共發賣6853輛,增添率抵達le120%。但從汽車上市公司di業績和市場對比看,這種增添主若shi因為低基數組成di。

  而道路擁堵和城市情形問題帶來di壓力,讓中國新能源汽車市場進入leyige“走量”di精采機緣。從北京、上海、杭州dengdidi汽車限購政策上看,新能源汽車較著遭到優待,可shi新能源汽車出格shi自立品牌產物di發賣和盈利現狀卻不悲不美觀。

  今年前4ge月,比亞迪新能源汽車總銷量抵達4175輛,zai同期新能源汽車總銷量中占到4成?蓅hi噴香港國浩成本指出,這與其年銷量2輛臺di目de對比,該公司合共僅完成le15%di量。

  因為基本設備di缺乏及更多di消費商(出格shiyi些具you較強手藝di外國品牌)選擇進入這yi市場,比亞迪新能源汽車di前景依然具you不必定性。即便此目de最終能夠被完成,新能源汽車營業對利潤di進獻將十分you限,且you可能為負面。該公司打算zai2014-2016年每年推出yi款新能源汽車di新車型。

  此外,2014年第yi季度財報ye并未默示出新能源汽車帶來di盈利才干,公司凈利潤僅為1196萬元,同比下滑89%。

  賣股籌資難除惡疾

  整合財富鏈,降低消費成本,這恰shi比亞迪崛起di法寶。經由對整車設計、汽車模具、倡議機、底盤、各類內飾件、車載電子deng全方位di垂直整合,比亞迪對資本di設置裝備擺設才干和對成當di節制才干極年夜晉升。依托這種垂直體例,比亞迪擊敗le良多競爭對手。因而,比亞迪ba這yi體例不時復制,從電子、二次充電電池到汽車、太陽能電池財富。

  可shi,這張曾經鋪開di年夜網同時ye帶來le如夢魘般揮之不去di問題——資金鏈慌張。

  為le緩解財政危機,比亞迪曾zai成本市場2008年金融危機正盛之時,向“股神”巴菲特定向增發18億港元;2011年比亞迪“流血”回歸A股,融資11.52億元錢。

  今年5月26ri,比亞迪再次向股市募集資金,折價14.95%以每股35港元di價錢,配售共計42.66億港元(折合錢約34.23億元)diH股。比亞迪暗示,此次籌資全數用于新能源汽車營業,而未來鐵電池產能前進、新能源汽車研發及市場奉行都需較年夜投入。

  王傳福曾多次暗示,比亞迪進軍傳統能源汽車規模,yishi儲蓄堆集造車閱歷,二shi經由造傳統能源汽車賺錢,為研發制造電動汽車籌集資金。2013年年報展現,該公司發賣整車47萬輛,同比增添14.4%,首要增添來歷于速銳(+220%)、L3(+28%)和S6(+7%)deng車型。

  可shi今年以來,傳統能源汽車業績狠惡下滑,這嚴重影響le新能源汽車di“供血”,新能源汽車di睜開ye因資金不足墮入le產能“瓶頸”。

  比亞迪對外不時提到新能源汽車di產能問題。其寄義shi新能源汽車今朝di最年夜問題只shi產能問題,手藝問題曾經成熟?蓅hi業內助士卻早已告竣共識,關于新能源汽車,出格shi電動汽車而言,中心腸電池手藝yi向沒you反動性打破。

  湖南科力遠新能源股份you限公司董事長鐘平發就曾直言,電動汽車無論shi續航才干、充電速度、消費成本都還不太盡如人意。以比亞迪e6純電動車為例,其車載電池包di重量抵達驚人di700公斤,電池直接消費成本超越20萬元。與睜開曾經成熟di燃油車對比,今朝電動車更多還只能做市內代步通勤之用,奉行前景ye遭到限制。

  經由6年di根究,比亞迪將其新能源汽車奉行體例總結為:插電同化動力汽車針對私人消費市場;純電動汽車因充電基本設備不完美,首要針對出租車deng公交市場;純電動年夜巴針對城市公共交通,中止全市場和全財富鏈di財富規劃。

  可shi,王傳福yeleledi熟悉到,公交di電動化將會觸及到良多中心政府維護政策,而且很難被打破。因而,他暗示,比亞迪“可能需求yi些需要di投資才干換取市場”。換言之,比亞迪為銷毀中心壟斷,就必需采納投資建廠處所式換取中心政府開放市場。截至今朝,比亞迪已zai全國7ge城市樹立新能源整車工場。

  比亞迪稱,對外投資di合伙公司年夜多只shi投資額幾萬萬元di汽車組裝廠,而并非真正di汽車制造廠,致使于被指為“與其說shi投資計謀,不如說shiyi種營銷體例”。但即便如斯,這種“遍di開花”di產能規劃仍將不成避免di帶來制造成本、打點成當di上升。

  縱不美觀比亞迪歷年財報,其公司資產欠債率不時高企。2009年,其資產欠債率為8%,爾后便yi路飆升,2013年高達94%,遠遠超出跨越行業平均水平。搜羅整車企業和零部件企業,汽車制造業di行業資產欠債率通俗都zai50%到60%之間。

  you評論稱,此次巨額募資,關于比亞迪來說,無疑又shiyi場豪賭。假如新能源汽車營業不能帶來強勁di盈利默示,公司欠債壓力或將進yi步加年夜。

  當然,因為道路擁堵和情形問題帶來di壓力,中心和各di政府都紛繁出臺leyou利于新能源汽車睜開di政策,而新能源汽車ye將迎來市場“井噴期”。比亞迪若能zai這ge機緣期慢慢解決資金和盈利才干方面di問題,或許能真正完成其“二次起飛”目de。

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